立會通過修商業登記法

陳麗敏等昨在立法會引介 修改《商業登記法典》

引入電子化   倡資源共享     立會通過修商業登記法     【本報消息】立法會昨日一般性通過修改《商業登記法典》法案， 行政法務司司長陳麗敏引介該法案時表示，該法案是使商業登記制度 能適應商業活動的發展，包括完善商業登記的身份認證制度，為商業 登記服務的電子化奠定法律基礎，以及建議登記局及財政局建立資源 共享機制。     陳 麗敏昨日在立法會引介修改《商業登記法典》法案表示，隨着近 年澳門經濟快速增長，有需要修改現行的《商業登記法典》部分規定 ，使商業登記制度能夠適應商業 活動的發展。該法律其中一個修改方 向是完善商業登記中的身份認證制度，確保登記的準確性和安全性。 例如為確保商業企業主的簿冊認證的安全性，建議修改第廿 五條，以 限制有權對簿冊認證提出申請人士的資格；亦建議修訂法典第三十四 條及第三十五條，增加商業企業主的登記申請需附有相關人士的身份 證明文件副本的規 定。     陳麗敏表示，另一個修訂方向是為商業登記服務的電子化奠定法律 基礎。從製作電子文件夾到電子證明的發出，將電子化概念引入到整 個商業登記工作流程中，使登記更加高效準確，進一步方便市民。法 案新增的條文建議登記局與財政局建立資源共享機制，相互查閱商業 企業主及納稅人的資訊，並 將企業主已註銷營業稅納稅人登記的事實 及時反映在商業登記中；另有新增條文創造條件，讓登記局與其他公 共部門建立資訊上的互聯，相互查閱和交換企業主的最 新資訊。     此外，前年頒佈的第一六/二○○九號法律修改了《商法典》，引入公 司重新經營業務的規定，陳麗敏表示，《商業登記法典》亦有需要修 訂以便配合，法案建議對《商業登記法典》作出相應的修訂。法案建議 於公佈後滿九十日起生效，同時建議重新公佈《商業登記法典》全文。

重慶救樓市 翻推舊政策 力谷購房退稅 精簡申請手續

• 放大圖片降價潮本月已蔓延至重慶，和黃、保利等大型開發商本月帶頭劈價2至3成，但上周成交仍按年跌3成，此背景下出招救市意圖明顯。 (陳子凌攝)

【明報專訊】向來在樓市調控上與中央不同調的重慶，是現時大城市中罕有未出限購令的地方，甚至為撐當地樓市，重慶當局近日更突然將3年前制定的「購 房退稅」政策重新推出，向當地民眾大事宣傳。根據政策，當地首置買家將可獲政府資助三成樓價款項，以退還個人所得稅形式退回，形式一如香港電訊商賣手機的 預繳回贈，救市味道甚濃。
重慶早在2008年海嘯期間便提出買樓退稅的政策，資助金額每年退回，以不超過每年稅額四成為限。不過，2009年2月，遭遇中央緊急叫停。當時，戴德梁行華西區總經理黃雲龍曾向本報透露，重慶已將「購房退稅」救市政策押後執行，自此便再無下文。
政策曾於09年遭中央叫停
不 過，有重慶當地發展商卻向本報透露，近日重慶突然加大宣傳「購房退稅」政策，在當地官方報紙《重慶晚報》、《重慶晨報》接連大篇幅推介。而在重慶市財政局 網站，自11月15日起，在紅色滾動公告欄裏，更醒目列出「首套按揭購房財政補助政策」。全文不僅羅列了申請條件，更給出了重慶10區以及市財政局的查詢 電話。記者接通渝中區和江北區財政局，對方均耐心解釋流程。職員並承認政策並非新政，過去兩年都處理過申請，不過，「這次精簡了申請程序，同時加大了宣傳 讓市民增加了解。」
重慶中原研究部總監孫剛指出，購房退稅政策在09年被國務院叫停後，重慶政府便停止了一切宣傳，之後樓市向好，政府也再 沒有力谷退稅，市場普遍以為政策已經暫停，「我也是致電財政局才知道，原來一直以來都在執行。」中原地產華北及華西區總裁黃雄則指出，了解重慶優惠政策的 人很少，執行也很少，「中原在重慶有員工700至800人，只有1至2人申請過。」有市場人士認為，在目前樓市背景下，重慶突然大力宣傳，的確有救市意 味。
加大宣傳力度 增加市民了解
重慶土儲一哥中渝置地（1224）的重慶公司財務總監曾力接受本報查詢稱，購房退稅的政策 2008年已經推出，但一直無細則。上個月重慶的樓市成交量按年下滑超過五成，此時出細則一方面是為了促進交投活躍，另一方面，也體現政府一貫期望吸引高 端人才，發展兩江新區的政策。另一重慶土儲大戶瑞安房地產（0272）財務總監尹焰強則表示，尚未聽說此退稅政策，對事件不太了解，不便評論。
明報記者 顧冷冰

明年中國經濟可能面臨的威脅

當前國際主要機構發布的2012年全球經濟成長預測，大都假設中國經濟可望軟著陸，也因此在中國經濟的帶動下，全球經濟成長雖然不快，但不致於失速。例如國際貨幣基金（IMF）於今年9月預測，2012年全球經濟成長率將為4％，其中已開發國家貢獻僅0.96個百分點，新興市場的貢獻度則高達3.04個百分點。值得一提的是，中國貢獻度為1.5個百分點，遠超過所有已開發國家的總和。儘管如此，目前中國面臨三個急迫的問題，恐讓其經濟面臨硬著陸的威脅，分別為：歐美景氣大幅衰退、房市泡沫破滅及資金斷鏈影響中小企業生存。

就歐美景氣大幅衰退言，目前各主要預測機構認為近年中國經濟正在進行結構改革，在消費與投資的帶動下，可望抵消外需受全球經濟趨緩的衝擊，致經濟出現軟著陸。乍看之下這樣的論點似可接受，但考量到目前中國城市化的比率僅50％，遠低於已開發國家約65~70％的水準。易言之，中國仍需依靠外需持續擴張，創造足夠的就業力才能夠讓城市化的過程持續，經濟才得以高速成長。若城市化的過程不順，不但會造成經濟成長明顯失速，甚至可能引發社會問題。因此，若歐美兩大外銷市場都陷入嚴重衰退，中國經濟也難以自免於其外。統計資料顯示，衡量美歐消費力的美國ISM服務業指數以及歐元區PMI指數，即與中國出口年增率存在領先3個月期的高度正相關，相關係數分別達0.76及0.8，可見美歐消費力若明顯轉下，中國出口也勢必放慢。

就房市泡沫破滅言，金融海嘯時中國推出各種財政激勵措施，並大幅放寬對於信貸的限制，雖然此舉讓中國僅在2009年第一季出現低於7％的經濟成長率，成功地躲過硬著陸的威脅。但過度浮濫的信貸，卻為中國帶來房市飆漲的難題。值得注意的是，國際認為合適的收入房價比為1：2~6之間，當比例達到1：6時，便有輕微泡沫化的傾向；若達到1：10，則為嚴重泡沫化的情況。根據中國國家統計局資料，2010年該比例達到1：14，可見中國房地產的泡沫已隱然成形，這也將為中國的金融體系埋下一顆未爆彈。對於中國這種正進行結構轉型的經濟而言，房市泡沫化對其長期經濟成長是有害的。因房價高漲將會排擠到一般百姓的消費動能，並使得所得分配更為不均。此外，房價的高漲也會造成資源配置的失序，資源更趨集中在生產力較為低落的房地產部門。有鑑於此，中國從2010年起即陸續推出各種房市調控措施，包含限購令、信貸管制等，希望遏止房地產市場的失序現象。

然而，讓人擔心的是，在房地產泡沫已隱然成形的情況下，此時若政府透過調控手段戳破這個泡沫，伴隨而來的即是硬著陸的威脅。第一是投資將明顯減速。2011年以來中國房地產投資相當於城鎮固定資產投資的兩成，若加計類如家電和房屋相關的支出，該比例更高達三成。可知若房地產市場無秩序的修正，勢必會造成近年中國賴以推動經濟擴張的投資成長動能降溫。其次是銀行資金趨緊。中國四大行庫對住房貸款以及開發商的貸款總額占總貸款比，從2009年第二季的22％上升至2011年第二季的27％，顯示銀行業對房地產的曝險在短時間內快速升高。若房地產市場出現無秩序的修正，其所帶來的呆帳或者壞帳問題，恐造成銀行業資金緊俏，致收縮銀根進而影響經濟。

就資金斷鏈影響中小企業生存言，中小企業是中國經濟快速發展中不可忽視的一環。根據中國中小企業藍皮書資料，2007~2008年時其產值占全國GDP的65％，貢獻50％的稅收，並創造了80％的就業機會。然而，今年中國中小企業經營艱困，除了原物料高漲及勞動成本持續升高造成其成本壓力外，人行的貨幣政策亦是重要的關鍵。

值得注意的是，2011年以來，受通膨壓力高漲的影響，人行積極地進行緊縮的貨幣政策，但鑒於中國經濟成長不若去年強勁，人行頻繁的使用調升存準率等「量」的管控策略。在「量」的調控下，由於銀行能夠用於放貸的總量受到控制，造成銀行在放貸額度不夠的考量下，容易集中在大企業及國有控股公司，致中小企業取得貸款的困難度大增，進而衝擊中小企業的經營，甚至有部分中小企業的融資轉往地下金融體系，以遠高於銀行利率的水準借錢。這樣的發展，將更進一步弱化中小企業的競爭力。

中國已經逐漸意識到上述三個風險因素可能使其經濟硬著陸，故除對重點產業持續採取出口退稅的政策外，並透過保障住房的政策，緩和房地產市場萎縮時造成投資不足的問題，並於上個月推出針對中小企業金融與財稅政策措施，讓2012年中國經濟能維持軟著陸的格局。不過鑒於這些風險都是難解之題，因此我們仍然無法忽視其經濟硬著陸的可能威脅。

四大經濟地雷難倒西班牙

西班牙人民黨的支持者在黨總部外慶祝選舉勝利

【本報訊】據中央社馬德里二十日消息：城鎮冷清、機場空蕩，經濟災難 的餘波今天讓西班牙政壇變了天。     二○○八年西班牙各地房地產榮景破滅的黯淡跡象，宣告銀行靠投資人貸款 大賺一筆、建築開發商蓬勃發展、就業機會豐富的時光已然消逝。     根據出口民調，今天剛贏得西班牙大選的保守在野黨領袖拉霍伊，面臨最 大的經濟挑戰分別為：     失 業：二○○八年的西班牙房地產泡沫破滅，摧毀數百萬就業。根據官方 數字，失業率今年九月底攀抵21.52%，為15年來新高，也位居工業化國家 之冠。16 至24歲年輕族群失業率更是驚人的45.8%。國家統計署數據顯示 失業人口共497萬8,000人，許多人專長於不復存在的建築業。     經濟成長：西班牙今年第3季度與前3個月相較出現零成長；全年度產出 僅成長0.8%。     許多分析師預測西班牙明年年初將出現衰退，距前次才不過2年。     赤字：西班牙中央、地方政府嚴重入不敷出，必須向金融市場借貸填補 短缺。二○○九年西班牙政府公共赤字一度高達國內生產總值（GDP）11.1%。     繼去年達成目標，將赤字減至GDP的9.3%後，政府承諾今、明年再減 至6.0%和4.4%。     每年赤字均推高公共債務總額。今年第2季公共債務從去年佔GDP的 57.2%升至65.2%，創下14年高點；雖遠低於歐盟平均的85%，卻超過 歐盟所設的60%上限。     除此之外，西班牙在房市榮景期間累積鉅額民間債務。根據國際貨幣 基金（IMF），西班牙家庭債務總額相當於GDP的90%，企業持債更是 GDP的205%。     銀行：西班牙的銀行，尤其佔全部放款約一半的地方儲蓄銀行，均背 負房市破滅後的鉅額貸款。自去年起，政府和西班牙央行要求銀行界透 過提高核心資本，重整、強化資產負債表。     根據歐洲銀行管理局，西班牙5大銀行須再籌資261億6,000萬歐元， 才能達到更嚴格的新資本規範。     同時，西班牙銀行界的壞帳九月攀抵17年高點的1,281億歐元 （1,730億美元），相當於總資產的7.16%。

永利澳門派1.2元股息

    【本報消息】永利澳門（1128）董事會已議決派特別股息每股1.20元（港元，下同）予於一一年十二月七日名列公司股東名冊內的公司股東。

    該公司將於十二月五日至七日暫停辦理股份過戶登記手續，以確定有權收取特別股息的股東，期間將不會進行任何股份過戶登記。

    今次是永利澳門繼去年十一月派發0.76元的特別股息後，第二年向股東派發股息。高盛發表研究報告指出，是次派息後，估計永利澳門年底將有7.67億元淨負債。連同該行估計累積來自現有經營業務自由現金流370億元，以及假設一二至一五年的派息率為35%，預期集團將有240億元剩餘現金流，足以支持一旦獲批